La trama de Bankia

Como muchas otras mi familia también la mía ha sido “víctima” de los productos de renta fija de Bankia. Y digo “víctima” porque lo que hicieron se debe calificar como engaño. Un engaño provocado por el simple hecho de ocultar información y destinado  a esa parte de la población más desinformada y con menos formación: los ancianos. Con este artículo pretendo informar a aquella gente que está involucrada y que entiendan tanto las posibilidades que tienen como los riesgos en los que incurrirán.

No solo ha sido Bankia (Caixa Laietana concretamente antes de la fusión) sino que todos los bancos lo hicieron. Vendieron unos productos llamados obligaciones subordinadas y participaciones preferentes los cuales se caracterizaban por ser a perpetuidad, es decir, no tenían vencimiento, y pagar un interés fijo trimestral. La recuperación de la inversión venía dada por la cotización del valor en el mercado secundario, el cual tenía muy poca liquidez. Los bancos consiguieron vender estos productos gracias a la asimetría informativa de la que gozan. No me detendré en esto sino que iremos al centro del asunto. ¿Qué está sucediendo con los  productos?

Básicamente los bancos necesitan recapitalizarse debido al saneamiento de activos que les están obligando hacer desde el gobierno. Una de las decisiones que han tomado ha sido convertir estas obligaciones subordinadas i participaciones preferentes en acciones (si el cliente lo desea, pero vista la poca liquidez de estos productos sería muy difícil recuperar efectivo e imposible todo el capital, así que lo mejor es aceptar la conversión). Así consiguen aumentar el capital social de la empresa i generar mas patrimonio.

Me centraré en el caso de Bankia que es el que conozco mejor y del que he escuchado más hablar. El proceso de conversión es el siguiente:

Una vez aceptada la conversión lo primero que sucede es que se te convierte un 75% de tu inversión en acciones de Bankia el día 30 de marzo de 2012. Llegados a este punto  te dan la posibilidad de aceptar un “plan de fidelización” o no. El objetivo de éste es recuperar el 100% del capital en acciones o solo el 75%. Primeramente pongámonos en el caso más sencillo: no aceptamos el plan de fidelización. En este caso se te convertirá un 75% de la inversión en acciones el día 30 de marzo y las podrás vender cuando desees. En el caso contrario, en el que sigas el plan de fidelización, se te convertirá igualmente el 75% de la inversión y el 25% restante se te convertirá fraccionado en 3 partes: 1/3 (del 25%) dentro de los 10 días hábiles siguientes al 15 de junio de 2012, otro tercio dentro de los 10 días hábiles siguientes al 14 de diciembre de 2012 y el restante dentro de los 10 días hábiles, igualmente, al día 14 de junio de 2013. El proceso de venta en caso de aceptar el plan de fidelización será el siguiente: el día en que se te convierta el primer tercio podrás vender un 33% del total, a fecha 14 de diciembre de 2012 se te permitirá vender otro 33% así podrás vender un 66% de tu capital. Cuando finaliza el plan de fidelización podrás vender todas las acciones que tengas en cartera.

Ahora que conoces el sistema de conversión hablaremos del precio. El precio al que se convertirán las acciones será el máximo entre 3,10€ y la media aritmetica del precio medio ponderado de las 90 ultimas sesiones. AVISO: no será 3,10€. La media aritmetica del precio medio ponderado de las 90 ultimas sesiones a día 20 de Febrero de 2012 fue 3,501€. Es cierto que actualmente ha bajado la cotización pero creo que el precio estará entre 3,25€ y 3,40€. ALERTA: que el valor nominal de la acción sea de 2€ no significa nada. Simplemente es una aproximación del valor real de la acción que se tiene que estipular cuando se crea la sociedad. No significa que de ahí no bajará o que se puede vender a ese precio en un futuro pase lo que pase ni nada. Simplemente es un valor orientativo del valor real de la acción que se estipuló.

Pongámonos en la hipotética situación de que se conviertan a 3,30€ para ver un ejemplo de qué sucedería con nuestro dinero.  Teniendo en cuenta que el precio actual (el cierre del viernes 23 de marzo de 2012) es de 2,923, si la conversión se ejecutase hoy estaríamos perdiendo automáticamente 0,377 céntimos por acción, que es la diferencia entre el precio al que nos venden las acciones y el valor a mercado que tienen las acciones actualmente. Veamos lo que supondría esta diferencia de precio en un capital de 10.000€: las acciones que tendríamos a día 30 de marzo de 2012 serían 2.272 (7.500/3,3) (recuerda que la primera conversión es de un 75% del capital) y si perdemos 0,377€ por acción, la perdida sobre el capital sería de 856,544€. Esto supone una perdida de un 12,8% en la primera conversión automáticamente si quisiésemos vender al día siguiente. Lo que sucederá en las próximas conversiones es imposible de predecir ya que no se sabe cual será la cotización de la acción de Bankia en fechas futuras.

Aquí podeis ver el gráfico histórico del valor para haceros una idea de como está actualmente:

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Explicados los aspectos importantes quiero dar mi opinión personal sobre la acción de Bankia, lo que yo realizaré y lo que puede suceder con la conversión. Como se observa en el gráfico la acción de Bankia tiene una tendencia claramente bajista a medio y largo plazo por lo que seguramente continuará bajando más en los próximos meses. Éste hecho nos perjudica debido a que cada vez el valor de nuestras acciones será menor. También creo que el precio continuará bajando o se estancará por dos motivos: a mucha gente le ha sucedido esto y los más expertos, o con un buen asesor, cubrirán su posición (ahora explico en que consiste) provocando que el valor siga cayendo. Otro motivo es que gran parte de estos accionistas forzosos desearán deshacerse de las acciones contra antes mejor para no tener su dinero expuesto a un riesgo innecesario, lo que provocará también la caída del valor.  Por este motivo lo que aconsejo es cubrir la posición, es decir, vender CFD’s de Bankia por valor de tu capital según se vaya convirtiendo (recuerda el posicionamiento en corto) para estar exentos de riesgo. Así si la cotización de Bankia baja perderás dinero por tus acciones pero ganarás por los CFD’s y si sube sucederá la situación contraria. Lo único que perderás será la diferencia entre el precio de conversión y el valor al que compraste los CFD’s. Así conseguirás cumplir la premisa más importante en bolsa: “perdidas limitadas, beneficios ilimitados”. Recuerda también que los CFD’s son productos apalancados y con una garantía de 1.000€ puedes cubrir un capital de 10.000€.

Respecto a cumplir el contrato de fidelidad o no, aconsejo que sí. Una vez cubiertos puedes mantener la acción el tiempo que desees sin ningún riesgo y así ir acumulando acciones hasta el vencimiento del contrato. Una vez finalizado cada uno deberá decidir que desea hacer. Puede vender asumiendo la pérdida (es muy importante saber asumir pérdidas en bolsa) o puede continuar con las acciones a expensas de que el valor se recupere. Cabe destacar que el tiempo de recuperación del valor para volver a poseer la inversión inicial íntegra es incierto. Puede ser que suceda en 1 año, 5, o que el mismo día del cumplimiento del contrato se haya recuperado.

Cualquier duda que suscite de más a esa gente afectada que no dude en ponerse en contacto conmigo que intentaré guiarle en lo que pueda.

0 thoughts on “La trama de Bankia

  1. Hola Ginho,
    lo primero que deberías hacer es abrirte una cuenta en un broker online, yo personalmente opero con DIF Brokers (tienes variedad para elegir, informate de las comisiones y decide), y descargar su plataforma online. Todas las dudas que te surjan sobre creación de cuenta y plataforma ponte en contacto con ellos que te las resolverán encantados. Una vez tengas la cuenta lo que debes hacer es vender CFD’s de Bankia por valor de tu inversión (aquí te dejo el link de un artículo que escribí sobre posicionarte en corto para que entiendas el proceso http://pompeunomics.wordpress.com/2012/02/12/posicionarse-corto-una-alternativa/ ). La opción para no especular con la acción de Bankia se basa en que vayas vendiendo CFD’s a medida que se te vaya convirtiendo el capital en acciones. Deberás vender los mismos CFD’s que acciones se te conviertan para estar cubierto. Es decir si en la primera conversión se te convierten 7.500€ en acciones a 3,3 tendrás 2.272 acciones, por tanto vendes los mismos CFD’s de Bankia que acciones tienes, es decir 2.272. El valor nominal de la operación sería 6.613,792€ (la acción está a 2,911) y tendrias que aportar una garantía de un 10% del valor nominal, es decir, 661,38€ que se te devolverá si la operación se cierra con beneficios. De esta manera solo perderás la orquilla entre el precio al que te venden las acciones, 3,3, y el precio al que compras los CFD’s, 2,911, que son 883,808€. Así conforme se vaya convirtiendo tu capital irás comprando mas CFD’s. Debes tener en cuenta también que posicionarse corto puede deshabilitarse temporalmente en según que valores, así que no está asegurado que en otra conversión lo puedas hacer o que incluso mañana mismo pueda ser que lo deshabiliten. También que contra mayor sea el precio de los CFD’s al comprar menos perderás Además de ser consciente de que si la acción sube perderas dinero de todas formas. De esta manera tendrás el capital cubierto y exento de riesgo a partir de ese momento.
    Un Saludo.

    1. Hola Sergi,

      Muchas gracias por tu explicación. Dices que “Debes tener en cuenta también que posicionarse corto puede deshabilitarse temporalmente en según que valores”

      ¿Eso quiere decir que me pueden anular el contrato de los CFDs? ¿O que la CNMV o el Gobierno pueden prohibir los cortos una temporada durante un periodo de tiempo? Esto último, imagino que no afectaría a los contratos vigentes, ¿no es así?

  2. Exacto la CNMV lo puede prohibir por orden del Gobierno y a partir de ese instante no se pueden vender (o comprar) más pero los vigentes siguen siendo válidos. En ningun caso te lo podrán anular. En referencia a la cuenta, te la creas una vez contactas con ellos a traves de la pagina web, te facilitaran un formulario online y te darán una serie de indicaciones que deber realizar.
    Gracias a ti.
    Un Saludo.

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